平安保險運用人工智慧技術驅動投資策略

中國平安保險（集團）股份有限公司（香港交易所代碼：2318，上海證券交易所代碼：601318）旗下的平安數字經濟研究中心（PADERC）鑑於中國市場對涵蓋範圍更廣、且更契合中國市場的環境、社會及公司治理（ESG）評級與數據的需求激增，利用平安針對中國 A 股的專有 CN-ESG 數據，創建了四種全新的 ESG 投資策略。

**平安 ESG 架構與國際標準及中國法規保持一致**

該報告題為〈平安 CN-ESG 數據與架構在量化投資策略中的應用〉（Applications of Ping An CN-ESG Data and Framework in Quantitative Investment Strategy），詳細介紹了其中所使用的投資策略，這些策略採用了平安集團開發的專有 CN-ESG 資料庫與評分架構。

平安是中國第一家簽署聯合國負責任投資原則（United Nations Principles for Responsible Investment）的資產擁有者。

該架構充分發揮平安在金融與科技領域的專業優勢，並與國際標準及中國監管機構的指導方針保持一致，藉此納入針對中國企業具有重大意義的議題。

藉由網路爬蟲、資料探勘、機器學習、知識圖譜、自然語言處理（NLP）及衛星遙測等技術，CN-ESG 系統能夠驗證基於 ESG 揭露的數據，並探勘非揭露基礎的數據，從而為投資人提供更豐富的多維度資訊。

PADERC 的報告對 CN-ESG 資料庫與評分架構的數據特徵、有效性及策略回測結果進行了深入分析；該資料庫涵蓋中國 A 股市場超過 3,900 家上市公司，並擁有 5 年的歷史數據（2015 至 2019 年）。

相較於多數 ESG 評級機構提供的年度或半年度更新，該架構能夠提供每季度的結果，並進一步根據即時的新聞情緒分數進行調整。

**ESG 因子獨立於財務因子之外**

PADERC 發現，A 股公司的平安 CN-ESG 分數接近常態分佈。因子相關性測試結果顯示，這些分數在品質因子（quality factors）上表現顯著。

CN-ESG 因子與傳統財務因子之間的整體相關性普遍偏低，顯示出 ESG 因子的高度獨立性，這表明它們能為投資決策提供新的數據與觀點。

因子分層測試的結果顯示，平安 CN-ESG 因子對中證 300（CSI 300）和中證 800（CSI 800）股票池具有相對強勁的正向篩選效果。

透過評估公司財務數據的品質與真實性所構建的財務美化因子（financial window dressing factors），自 2015 年以來實現了 11.61% 的多空收益。

**平衡超額報酬與 ESG 目標的 ESG 投資策略**

基於 CN-ESG 數據，PADERC 建構了四種類型的 ESG 投資策略，利用人工智慧（AI）來平衡超額投資報酬與 ESG 投資目標：

1）**平安 AI-ESG 精選 100 策略**：這項正向篩選策略挑選出 ESG 得分最高的企業。基於更廣泛的中證 800 股票池，它能更好地發揮 ESG 分數所帶來的額外資訊價值。此策略實現了 4.44% 的年化超額報酬。

在基準股票池中，該投資組合的年度加權平均 ESG 分數分位數為 94.2%。

2）**平安 AI-ESG 增強策略**：在基於 ESG 分數的正向篩選基礎上，PADERC 將 ESG 因子加入其「平安數字經濟研究中心 500+ 一號 AI 選股策略」中，取得了顯著的超額報酬。該 AI 選股策略基於線性與非線性演算法，能夠捕捉複雜的市場結構，以預測個股的超額報酬。平安 AI-ESG 增強策略的年化超額報酬達 16.34%，在基準股票池中，該投資組合的年度加權平均 ESG 分數分位數為 78.7%。

3）**中證 300 ESG 風格指數系列**：**中證 300 ESG 成長指數**旨在發掘中證 300 成分股的成長價值，同時控制其尾部風險。中證 300 ESG 低波動指數則在短期與長期內強化 ESG 投資的穩定特性。相較於基準指數，ESG 成長指數實現了 5.67% 的年化超額報酬，低波動指數則實現了 8.61% 的超額報酬。

相較於基準股票池，這些投資組合的年度加權平均 ESG 分數分位數分別為 75.1%（ESG 成長指數）與 73.1%（低波動指數）。

對超額報酬的進一步測試顯示，上述主動管理策略在債券危機、年度熊市低迷、中美貿易戰及 COVID-19 等不利市場環境下，幾乎全數實現了超額報酬，驗證了 ESG 因子在充滿挑戰的環境中的有效性。

4）**AI-ESG MAX 策略**：對主流 ETF 進行 ESG 增強，能讓投資人在不改變傳統投資習慣的情況下，逐步將 ESG 概念納入其投資流程中。

此策略以中證 300 為基礎，在控制產業偏差的同時，將追蹤誤差設定為 1%、3% 和 5%。在不同的追蹤誤差假設下，該策略在實現最大化 ESG 分數的同時，相較於基準分別取得了 3.61%、3.40% 和 3.43% 的年化超額報酬。

該策略過去五年的回測結果顯示出良好的表現，且超額報酬保持穩定。這種基於 ESG 因子的指數增強策略有助於推動 ESG 投資規模的成長。

**打造更豐富的 ESG 策略投資組合，滿足投資人多元需求**

平安的 CN-ESG 架構將擴展納入固定收益 ESG 數據以及氣候風險相關的 AI 驅動因子。

這將催生更多元化的投資選項，例如 ESG 固定收益指數和聚焦氣候風險的指數，以滿足投資人的多元需求。平安亦開發了一系列專注於企業管理、風險監控的 AI-ESG 產品，以及針對 ESG 與氣候風險分析的分析解決方案，包括投資組合永續性足跡分析、投資組合調整工具、永續基金篩選工具，以及氣候風險資產定價模型，以全力支持 ESG 投資。

PADERC 是一間專門從事巨視經濟與政策研究的專業機構，運用大數據與人工智慧，針對巨視經濟趨勢提供深入見解，其中包括 ESG 揭露與評級的發展。

如需完整報告，請點擊[此處](https://group.pingan.com/sustainability/reports.html)。

**關於平安集團**

中國平安保險（集團）股份有限公司（「平安」）是全球領先的科技型零售金融服務集團。平安擁有超過 2.1 億零售客戶與 5.6 億互聯網用戶，是全球規模最大的金融服務公司之一。

平安奉行「泛金融資產」與「泛醫療健康」兩大核心戰略，透過綜合金融服務平台以及金融、醫療、汽車服務、房產服務、智慧城市五大生態圈，專注於提供金融與醫療健康服務。

我們的「金融＋科技」與「金融＋生態」戰略旨在透過科技為客戶與互聯網用戶提供創新且簡便的產品與服務。

作為中國第一家股份制保險公司，平安致力於維持最高標準的公司資訊揭露與公司治理。該集團在香港及上海證券交易所上市。

2020 年，平安名列《富比士》全球企業 2000 強第 7 名，並在《財星》全球 500 大企業中名列第 21 名。平安亦在 WPP Kantar Millward Brown 2020 年 BrandZ™ 全球最具價值品牌百大排行榜中名列第 38 名。如需更多資訊，請造訪 www.pingan.cn。

**關於平安數字經濟研究中心**

平安數字經濟研究中心運用超過 50 TB 的高頻數據點、超過 30 年的歷史數據以及超過 15 億個數據點，推動「AI ＋ 巨視預測」研究，並為精準掌握巨視經濟趨勢提供深入見解與方法。

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