霍爾·伍德福德獲諾貝爾經濟學獎研究宏觀穩定政策微觀基礎

2026 年 10 月 12 日，美國經濟學家羅伯特·埃內斯特·霍爾（Robert Ernest Hall）與麥可·迪恩·伍德福德（Michael Dean Woodford）共同獲頒諾貝爾經濟學獎，表彰他們在「宏觀穩定政策之微觀基礎」方面的開創性研究。此獎項由瑞典皇家科學院於本月在斯德哥爾摩宣佈，兩位學者被認為是將個體行為理論與整體經濟波動緊密結合的領軍人物。

霍爾現任斯坦福大學經濟系教授，同時擔任胡佛研究所的資深研究員。1965 年畢業於加州大學柏克萊分校取得經濟學學士，之後在麻省理工學院師從諾貝爾得主羅伯特·索洛，完成以「財富理論」為題的博士論文。除學術著作外，霍爾自 1978 年起長期擔任美國商業週期判定委員會主席，負責官方界定美國經濟衰退的起迄時間；2010 年更擔任美國經濟學會會長，並於 2024 年入選美國國家科學院與美國藝術與科學院等學術機構。

伍德福德則是前美國聯邦儲備系統理事，現為紐約大學斯特恩商學院教授，專長於貨幣政策與金融市場的微觀動態。其早期研究聚焦於資產價格與利率的決定機制，後來在美聯儲任職期間推動了「前瞻性指引」與「通膨目標」等政策框架，被廣泛視為新凱恩斯派模型的實務化推手。兩位學者的合作，使宏觀政策的設計更能根植於個人與企業的行為假設之上。

他們的核心貢獻在於將價格黏性、資訊不對稱與預期形成等微觀要素，系統性地納入宏觀均衡模型，從而說明政府與央行在面對衝擊時如何透過利率、財政支出等工具達成穩定產出與物價的目標。此一微觀基礎的宏觀穩定理論，已成為當代許多先進經濟體制定貨幣政策的學術依據，亦影響了國際貨幣基金組織與世界銀行在政策諮詢中的模型選擇。

對台灣而言，霍爾與伍德福德的研究提供了檢視本國宏觀政策設計的參考框架。台灣央行近年已逐步採用以新凱恩斯模型為基礎的通膨目標制，微觀行為的精準刻畫有助於提升政策傳導的效果；同時，美國的利率走向與貨幣政策調整仍是影響台灣資金流向與匯率波動的關鍵因素，了解其背後的理論基礎，可協助決策者在全球金融環境變動時作出更為穩健的應對。